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兴业证券-金属非金属新材料12博行业研究报告

来源:未知 发布日期:2020-06-19 01:02 浏览:

  锂电池机能擢升需求对导电剂提出了更高希望。导电剂行动锂离子电池的紧要构成局限,直接影响电池的容量阐述、内阻、倍率、轮回寿命等机能。加倍正在锂电池寻求越来越高的活性物质含量布景下,古代导电剂已不行知足电池起色需求,抬高锂电池容量,抬高电池的倍率机能等成为锂电导电剂的紧要偏向。

  碳纳米管(CNT)是极具起色潜力的新型导电剂原料:(1)CNT行动导电剂到场电极中可能构修畅达的电子导电三维汇集,组成与活性原料之间的线性接触,从而大幅擢升具体导电性。(2)相较于古代导电剂,CNT可进一步节减导电剂增添量,从而擢升电池具体带电量。(3)除此,CNT特有的导电汇集可擢升电池的倍率、散热机能等,进一步擢升归纳机能。

  本钱及原料团圆逆境渐渐打破,CNT大领域增加成为或者。本钱方面,(1)古代炭黑:遵照导电剂度电花费量约0.03kg/kwh,炭黑代价35元/千克计划,度电炭黑本钱约1.05元/kwh;参考高工锂电数据,NCM动力电池度电本钱约940元/kwh,导电剂度电本钱占比约为0.11%。(2)CNT导电剂:假设CNT增添量约为炭黑导电剂的三分之一,碳纳米管增添量约为0.01kg/kwh;目前CNT浆料代价已降至约47.5元/kg(遵照固含量约4%),度电碳纳米管导电剂本钱约为9.5元/kwh,碳纳米管导电剂本钱占比约1.0%;(3)别离以整车带电量60kwh,手机带电量4300mah来计划,汽车和手机的CNT单元本钱别离约570元/辆、0.15元/台,目前CNT代价占比已降至下逛可担当程度。另一方面,CNT分开浆料管理了下逛操纵中CNT团圆题目,使得CNT导电剂大领域增加成为或者。

  空间测算:估计2019-2025年锂电范围CNT需求复合增速约54%,对应2025年CNT浆料需求量约38万吨,对应商场领域约134亿元。(1)导电剂浸透率方面,凭据高工锂电数据,2018年动力锂电范围CNT浸透率为31.8%、2020年动力锂电范围CNT浸透率或突出50%,咱们估计至2025年CNT导电剂浸透率将到达80%。(2)凭据以上假设,①估计至2025年锂电范围CNT粉体需求量将到达约1.5万吨,折合CNT浆料需求量约38万吨,估计2019-2025年需求CAGR约50%;遵照CNT浆料代价约3-4万元/吨计划,商场领域约133亿元;②个中估计至2025年环球动力锂电范围CNT粉体需求将到达约1.4万吨,折合CNT分开浆料需求量约35万吨,2019-2025年CAGR约54%,对应商场体量约124亿元;③估计至2025年非动力电池范围CNT需求量将到达约1138吨,折合CNT分开浆料需求量约2.8万吨,估计2019-2025需求CAGR约28%,对应商场体量约10亿元。

  催化剂、坐蓐掌握、专利结构、客户认证等修筑行业深重“护城河”。(1)手艺壁垒:碳纳米管行动手艺鳞集型资产,正在催化剂制备闭键,碳纳米管宏量制备及工艺掌握闭键,碳粉纯化闭键等,均具备明显的进入手艺壁垒。12博(2)专利壁垒:受制于先发企业专利卡位,碳纳米管行业具备较强的专利进入壁垒,环球碳纳米管领先坐蓐商如天奈科技、LG化学、卡博特等均早已科研攻闭各闭键手艺及工艺,变成了体例化的专利结构,对潜正在进入者形成明显专利壁垒。(3)客户壁垒:碳纳米导电剂行动电极原料增添剂,对原料的机能、批次安宁性、交货期和供应的实时性等央浼很高,加之客户调动原料供应商的本钱较高(征求产物送样检测、供应商认证等浩瀚流程),所以锂电池企业正在选定供应商前均会对供应商的坐蓐修设、研发本领、坐蓐经管、产物机能和产物德料掌握本领实行考查和拣选,交易闭连一朝创立,就会正在相当长的时光内连结安宁。

  标的方面,倡议中心闭切A股上市公司天奈科技,全产物线结构锂电导电剂的领先坐蓐商卡博特(Cabot)以及电池原料巨头LG化学。

  危害提示:环球电动汽车销量大幅下滑;原原料代价热烈震荡;CNT导电剂增加不足预期等